Rusland is dichter bij een wanbetaling op zijn internationale schuld nu het woensdag roebels opzij heeft gezet voor houders van internationale obligaties die met dollars moeten worden terugbetaald. Het land verklaarde ook dat het dit zou blijven doen tot zijn deviezenreserves geblokkeerd worden door Amerikaanse sancties.
Maandag weerhielden de Verenigde Staten Rusland ervan zijn houders van staatsobligaties meer dan 600 miljoen dollar te betalen uit zijn bevroren reserves bij Amerikaanse banken. Moskou werd gedwongen te kiezen tussen in gebreke blijven en het opmaken van zijn dollarreserves.
Rusland heeft zijn buitenlandse schuld niet meer vereffend sinds het na de bolsjewistische revolutie van 1917 zijn schulden niet meer kon betalen. In de diplomatieke crisis zijn de Russische obligaties echter opnieuw een probleem geworden.
Een fondsbeheerder die een van de obligaties van maandag ter betaling in handen had, zei dat dit “de tijdlijn versnelt rond Rusland dat geen ruimte meer heeft op bereidheid om te betalen”.
Volgens het Kremlin zal het zijn schulden blijven betalen.
Rusland heeft alle middelen die nodig zijn om zijn schulden af te lossen… Dmitry Peskov, de woordvoerder van het Kremlin, heeft gezegd dat Rusland over alle nodige middelen beschikt om zijn schulden af te lossen als deze blokkade voortduurt.
Moskou is erin geslaagd couponbetalingen in vreemde valuta te verrichten op ongeveer 15 van zijn internationale obligaties, met een nominale waarde van ongeveer 40 miljard dollar. Deze transacties werden door de Verenigde Staten tegengehouden.
Hoewel de sancties bijna de helft van de $640 miljard aan Russische deviezen- en goudreserves hebben bevroren, verdient Rusland nog steeds miljarden aan zijn export van ruwe olie en gas.
Het Russische ministerie van Financiën kondigde woensdag aan dat het houders van in dollar uitgedrukte euro-obligaties die in 2022 en 2042 vervallen, roebels zal betalen. Dit omdat een buitenlandse bank weigerde 649 miljoen dollar uit te betalen aan houders van staatsobligaties.
Volgens het ministerie van Financiën heeft de niet met name genoemde buitenlandse bank het verzoek van Rusland om de couponobligaties op de twee obligaties te betalen, afgewezen. Zij weigerde ook de betaling van de euro-obligatie die in 2022 vervalt.
Het vermogen van Rusland om aan zijn schuldverplichtingen te voldoen is nu in het geding nadat de ingrijpende sancties die zijn opgelegd in reactie op “een speciale militaire operatie” in Oekraïne bijna de helft van zijn reserves hebben bevroren en de toegang tot wereldwijde betalingsnetwerken hebben beperkt.
In een reactie op de “grote oorlogsmisdaden” die president Joe Biden noemde, richtten de Verenigde Staten zich woensdag met een nieuwe ronde sancties op Russische elites en banken.
Volgens een bron werd JP Morgan door het Amerikaanse ministerie van Financiën tegengehouden om betalingen van Russische staatsobligaties als correspondentbank te verwerken. De twee betalingen waren maandag verschuldigd.
JP Morgan (JPM.N) weigerde commentaar te geven.
Rusland zou buitenlandse houders van zijn euro-obligaties voor 2022 of 2042 kunnen toestaan hun roebelbetalingen om te zetten in buitenlandse valuta zodra ze toegang hebben tot hun deviezenrekeningen, aldus het ministerie van Financiën.
Het ministerie zei dat tot dan de tegenwaarde in roebel van de euro-obligatiebetalingen aan obligatiehouders uit onvriendelijke landen op speciale rekeningen van het type “C” zal worden bewaard bij Ruslands National Settlement Depository.
Deze obligaties zijn in 2012 uitgegeven. Zij zijn betaalbaar in Amerikaanse dollars. Dit in tegenstelling tot andere obligaties die later zijn verkocht.
Rusland heeft een aflossingsvrije periode van 30 dagen om de dollar te betalen. Als het geld echter niet binnen deze termijn op de rekening van de obligatiehouder staat, wordt het beschouwd als wanbetaling. Wereldwijde ratingbureaus verklaarden dat Rusland in gebreke mag blijven.
Moskou heeft na de oorlog strenge kapitaalcontroles ingevoerd om zijn munt te beschermen. Dit, samen met financiële sancties, maakt het onmogelijk voor buitenlandse investeerders om geen betalingen te repatriëren.
Op woensdag flitsten de waarschuwingen voor wanbetaling opnieuw fel op.
Volgens IHS Markit sprongen de credit default swaps met een looptijd van één jaar (een methode om blootstelling aan de Russische staatsschuld te verzekeren) naar 69 van 60 punten.
De oudere Russische dollarobligaties werden niet verhandeld en noteerden ver onder 20 c in de dollar. In euro luidende effecten werden aangeboden tegen 15c. ,
Rusland deed dit af als een wanbetalingsscenario.
Peskov verklaarde dat, hoewel er in theorie een scenario van wanbetaling zou kunnen worden gecreëerd, dit kunstmatig zou zijn. “Er is geen reden om een situatie van wanbetaling te creëren.”
Sinds de ingrijpende sancties en tegenmaatregelen van Moskou houden obligatiehouders de obligatiebetalingen in de gaten.
Aangezien Rusland in februari nog een investment-grade rating van belangrijke ratingbureaus had, zou een Russische wanbetaling niet mogelijk zijn geweest.
Rusland is door de sancties van het Westen al uitgesloten van de internationale leenmarkten. Een wanbetaling zou Rusland echter de toegang tot die markten ontzeggen totdat alle schuldeisers volledig zijn betaald en alle rechtszaken die uit de wanbetaling voortvloeien, zijn afgehandeld.
Als landen of bedrijven die normaal handel drijven met Rusland, eigen regels hebben die transacties met in gebreke gebleven entiteiten verbieden, kan dit problemen opleveren.
Beleggers zouden ook in aanmerking kunnen komen voor het activeren van Russische schuldverzuimverzekeringen, bekend als credit default swaps (CDS), die worden gebruikt om het in gebreke blijven van Russische schulden te dekken. JP Morgan schat dat er voor ongeveer 6 miljard dollar aan CDS uitstaan die zouden moeten worden uitbetaald.
Rusland heeft donderdag coupon betaald voor vier OFZ schatkistobligaties in roebel. Deze obligaties waren ooit erg populair bij buitenlandse investeerders vanwege hun hoge rendementen. Ze komen echter niet meer in aanmerking voor uitbetaling vanwege Russische sancties.
Verslaggeving van Reuters; Aanvullende rapportage door Jorgelina do Rosario in Londen en Karin Strohecker; Redactie door Hugh Lawson en Alexander Smith
Onze normen
